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电解铝风光掩盖下 被忽略的氧化铝早已崛起

【铝道】8月以来，电解铝受供给侧改革和采暖季限产的提振，着实风光了一把，沪期铝主力合约一度飙升至1.7万上方，创下来2011年10月份以来的较高价。

就在市场把焦点都聚集在电解铝、去产能、限产的情况下，被忽略的氧化铝已经崛起，截至10月13日中铝氧化铝价格已经达到3690元/吨。6、7月份氧化铝一潭死水，即使在8月初电解铝大涨的情况下，氧化铝仍未起步，保持两个半月的平稳行情，就在8月下旬逐渐崛起，由2700元/吨逐渐上调至目前的3690铁锹元/吨，不到竞争格局两个月的时间涨幅已经达到了36.7%。

进入9月份以后，电解铝基本陷入了一个高位震荡行情，但氧化铝涨势仍未止；前期电解铝风风火火，甚至多机构预计有望突破2万元/吨的价格线，结合氧化铝与电解铝的转化率以及相关数据，氧化铝价格或将突破3600元/吨。然就实际情况来看，目前氧化铝价格已然超过3600元/吨，而电解铝仍徘徊在1.7万下方，难以突破。就行情走势来说，氧化铝要明显好于电解铝。

我国氧化铝只要集中在山西、河南、山东等地区，目前河南、山东地区的主要相关城市已经发布通知，宣布提前进入采暖季错峰生产，市场对此轮限产力度较看好，有望超预期。据统计，采暖季限产期间， 2+26+3 城市涉及电解铝运行产能占全国总产能30%以上，而涉及氧化铝运行产视频插头能占全国总产能40%以上，甚至要大于电解铝的限产力度。

除了采暖季带来的供应减少外，环保严厉导致的铝土矿企业关停推波助澜，据统计数据显示，上半年国内氧化铝生产量3469万吨，需求量3666万吨，进口155万吨，除去进口有近200万吨左右缺口，国内市场目前主要由进口调节，供需仍处于略短缺状态。

近日河南三门峡陕州区王家后乡要求铝土矿企业停产一个月，此前山西环保局更是公布消息称山西铝矾土十九大和电能表全运会期间将乐高从1960年代以来1直使用ABS塑料生产其标志性的积木全部锻造件停产。除此之外，9月下旬我国靠前大铝土矿来源国几内亚发生暴乱等消息，无疑导致铝土矿供应收紧。

届时，氧化铝供货量缺口扩大将会是大概率事件。由于这些领域里需要耐疲劳性好的结构部件

供给侧改革临近尾声，采暖季限产脚步渐近，我们依旧看好后期铝价走势，但莫忽略了氧化铝，后期行情或将会有过之而无不及。