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2022-07-22 10:40:42  伟业五金网

宏观政策将继续微调

宏观政策将继续微调2009-10-17 00:35:34 来源:21世纪经济报道分享到:10月14日,央行公布,9月新增人民币贷款为5167亿元。

“这个数据是超出市场预期的,因为从已经公布的一系列经济数据来看,宏观经济向好的趋势很明显。” 中信证券(27.08,-0.05,-0.18%)首席宏观经济学家储建芳告诉记者。

而在摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆看来,9月是资金和贷款增长强劲的又一个月份,证伪了近几个月关于管理层要收紧货币政策的传闻。

“我们普遍预测九月贷款会介于3千亿或者4千亿之间,而现在已经超过了5千亿。”储建芳说。

王庆也认为,5170亿的新增贷款,超过了他们此前预测的3500亿。

今年以来,新增贷款已经累计达到8.67万亿,同比增长达到149%。

根据央行公布的数据,9月末狭义货币供应量(M1)余额为20.17万亿元,同比增长29.51%,增幅比上年末高20.45个百分点,比上月末高1.79个百分点。

“M1增速较快,反映的是微观经济活跃的表现。”储建芳说。

他认为,这个数据反映出经济复苏在持续,微观经济也开始活跃起来,经济处于逐步走强的状态。

“强于预期的经济增长复苏,以及对通胀预期上升、资产价格泡沫和不良贷款的担忧,意味着2009年上半年极度扩张性的宏观经济政策已经结束。我们认为不会再有大规模的新财政刺激方案出台,并且也没必要再提供上半年那样宽裕的流动性。”瑞银中国区首席经济学家汪涛表示。

由于今年相对宽松的货币政策,市场不得不考虑另一个数据也就是CPI。

在汪涛看来,由于短期内通胀不会成为一个严重的威胁、且外需前景仍然不稳定,“因此我们认为决策者们不会很快就政策转为全面紧缩达成共识。”

对于通胀预期,储建芳也表达了同样的观点,“信贷投放对CPI不会有立竿见影的影响,虽然会超出一点预期数据,但不会马上形成通胀预期,对流动性也不会造成太大影响。”

他认为,目前CPI还会是一个负的状态,随着数据逐步收窄,4季度同比会变为正值。

鉴于目前国内经济形势,经济学家对年内的贷款走势有着不同的看法。

“从下半年来看,5千亿规模的信贷或许成为一种很正常的投放量,相对来讲还是比较宽松的。而且从趋势来看,这种状况还是会持续。”储建芳说。

不过,汪涛则提醒投资者,未来数月,投资者应该关注银行新增贷款可能回落,而宏观经济政策将继续微调,包括监管部门针对信贷和房地产更严格地执行现有的条规,但在2010年二季度之前不会加息。

在她看来,固定资产投资强劲增长、工业生产回升等其它正面信号,都反映了在政策刺激的推动下,经济环比增速强劲反弹。

“我们预计经济领先指标在近期内将继续保持其强劲的势头,并且当经济刺激政策的效果全部显现时,将进一步攀升。”汪涛表示。

储建芳则表示,“三季度整个宏观经济和我们预期的一样,还在复苏,这个是可以确定的,我们预计第三季度的GDP增长率为9.2%。”

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